Jeigu nieko nežinotume apie nuo Didžiosios recesijos tebesitęsiančią žalą JAV ekonomikai, ši atrodytų kaip niekad stipri. Nedarbo lygis yra netoli sveiko 5,8 proc. Infliacija – neįprastai žema. Smunkančios naftos kainos apdovanoja vartotojus didesne pinigų leidimo galia.
Tačiau Federalinis Rezervas leido aiškiai suprasti, kad į šiuos poslinkius būtina žiūrėti atsargiai. FED dar nėra įsitikinęs, kad galima pradėti atsitraukti nuo rekordiškai žemų palūkanų normų paskatos programos.
Nors FED jau beveik šešerius metus laiko savo pagrindinę palūkanų normą arti nulio, kad paskatintų skolinimąsi, pinigų leidimą ir investavimą, ekonomika dar nėra visiškai atsigavusi nuo didžiausios finansinės krizės per 80 metų.
Daug darbuotojų yra įkalinti nepilno etato darbuose. Atlyginimai didėja labai nežymiai. Nekilnojamo turto įsigijimas mažėja. Krentančios naftos kainos sumažino infliaciją iki tokio lygio, kad jis galiausiai gali atbaidyti vartotojus nuo pinigų leidimo ir dar labiau užgniaužti atlyginimų augimą.
Taigi, dabar JAV centrinis bankas paskelbė, jog jis „atsargiai“ spręs, kada pakelti savo pagrindinę palūkanų normą nuo rekordiškai žemo lygio, kuriame ji yra nuo pat 2008 m. gruodžio.
„Nėra jokio numatyto laiko tarpo“, - naujienų konferencijoje aiškino FED pirmininkė Janet Yellen. Jos paskelbta žinia buvo ta, kad tik JAV ekonominių duomenų stiprumas ir infliacijos lygis, o ne kalendorinis galutinis terminas, padiktuos, kada FED galiausiai padidins palūkanų normą. Globalinių ekonominių neramumų ir žlungančių naftos kainų laikotarpiu, Yellen ypatingai pabrėžia, kad centrinis bankas nesiims jokių savo politikos pakeitimų.
„Jie daro tai, ką ir visi kiti – seka duomenis ir bando nuspėti, kur jie bus po šešių mėnesių ar metų nuo dabar“, - sakė Sethas Mastersas, vyriausiasis „Bernstein Global Wealth Management“ investicijų pareigūnas.
Dauguma ekonomistų mano, kad pirmasis FED palūkanų normos didinimas įvyks birželį, bet tik tuo atveju, jeigu infliacijos perspektyva neišliks žemiau numatyto 2 proc. tikslinio lygio. FED neseniai sumažino savo kitų metų infliacijos prognozę iki 1-1,6 proc.
Kadangi infliacija išlieka tokia žema, Yellen sakė, jog dabar planuojama laukti, kol nedarbo lygis nukris nuo dabartinio 5,8 proc. iki istoriškai žemo lygio, kad padėtų didinti spaudimą kainoms.
Neužtikrintumas dėl to, kada ekonomikai visiškai atsigaus nuo Didžiosios recesijos padarinių, yra ta priežastis, dėl kurios FED pareiškimai atrodo šiek tiek abstraktūs.
„Jie bando pasakyti, kad jiems reikia šiek tiek erdvės, - sakė Mastersas. – Jie nenori pastatyti savęs į tokią padėtį, kai sprendimo priėmimas po trijų ar šešių mėnesių gali atrodyti be galo kvailai.“
Energijos kainos mažėjo nuo pat paskutinio FED posėdžio spalio mėnesį, naftai pasiekus penkerių metų laikotarpio žemumas. Šis kainų kritimas mažina infliaciją dar žemiau FED 2 proc. tikslinio lygio, ir gali padidinti spaudimą atidėti palūkanų normos didinimą iki tol, kol infliacija vėl ims kilti. Vyriausybė praėjusią savaitę taip pat paskelbė, kad vartotojų kainos lapkritį pakilo tik 1,3 proc. palyginus su tuo pačiu laikotarpiu pernai.
Tačiau Yellen pažymėjo, kad naftos kainų šuoliai praeityje tik laikinai padidindavo infliaciją, ir teigė, kad atsakomasis kainų kritimas taip pat greičiausiai infliacijai turės tik „trumpalaikį“ poveikį.
„Kainų mažėjimas, kurį pastebime, greičiausiai turės naudos, - sakė ji. – Tai tikrai geras dalykas šeimoms, namams. Tai įdeda daugiau pinigų jiems į kišenes... Tai tarsi mokesčių apkarpymas, kuris padidina jų leidžiamąją galią.“
Vis dėlto, ji pastebėjo, kad pigesnė nafta gali sumažinti atlyginimų augimą ir išlaikyti infliaciją žemiau tikslinio lygio.
Nuo paskutinio FED posėdžio, darbo rinka ir kiti ekonomikos sektoriai sustiprėjo. Darbdaviai lapkritį pridėjo 321 000 naujų darbo vietų, išlaikydami sveikiausius metus darbo vietų kūrimui nuo pat 1999 m., o 5,8 proc. siekiantis nedarbo lygis yra arti 5,2-5,5 proc. diapazono, kurį centrinis bankas laiko maksimalaus įdarbinimo rodikliu.
