Buvęs Federalinio rezervo banko pirmininkas Benas Bernanke yra įsitikinęs, kad buvę jo kolegos artimiausiu metu taip ir nepasiryš padidinti palūkanų normos.
Visiems žinoma, kad vienas mėgstamiausių Volstrito laisvalaikio praleidimo būdų yra bandyti iššifruoti paslėptas žinutes FED pareigūnų pasisakymuose tuo klausimu. Tačiau Bernanke mano, kad palūkanų normos didinimas dabartinėmis sąlygomis tik atbaidytų investuotojus.
Iš dalies taip yra todėl, kad dauguma FED pareigūnų per pastaruosius keletą metų pakartotinai klydo prognozuodami trumpojo laikotarpio ekonomikos perspektyvas. Pavyzdžiui, jie ne kartą tvirtino, kad ekonominis augimas greitai sustiprės, o nedarbo lygis ir natūralus palūkanų normų lygis bus aukštesni.
Dabar, jau nebegalintys toliau klysti su savo prognozėmis, FED pareigūnai bus mažiau linkę atskleisti, kokius pokyčius numato JAV ekonomikai, vertinant tiek jos augimą, tiek galimą palūkanų normos didinimą.
„FED įstatymų leidėjai patys supranta, kad, kai kuriais atžvilgiais, pasaulis atrodo visiškai kitoks negu jie prognozavo vos prieš kelis metus, ir tas netikrumas dėl to, kaip ekonomika keisis, dabar gali būti nepaprastai aukštas“, - šią savaitę publikuotame savo naujausiame tinklaraščio įraše nevyriausybinei organizacijai „Brookings Institution“, prie kurios jis prisijungė palikęs FED 2014-aisiais, rašo Bernanke.
2016-ieji buvo ypač sudėtingi metai FED pokyčių prognozuotojams. Nors FOMC per savo 2015 m. gruodžio posėdį nusprendė padidinti palūkanų normą pirmą kartą per daugiau nei devynerius metus, komiteto nariai žadėjo tai per šiuos metus padaryti dar keturis kartus.
„Apskritai kalbant, FED įstatymų leidėjams darantis vis uždaresniais ir vis didesniais agnostikais, stebėtojai gaus mažiau naudos šukuodami jų pareiškimus ir kalbas, ir daugiau – atidžiai stebėdami ekonominius duomenis“, - pažymi jis.
Bernanke įpėdinė FED pirmininko poste Janet Yellen jau ilgą laiką tikina, kad Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC), kuriam ji vadovauja, yra „priklausomas nuo duomenų“, tačiau anksčiau neretai būdavo neaišku, kokius tiksliai duomenis stebi Yellen ir jo kolegos, kadangi nedarbo lygis jau kuris laikas yra nukritęs žemiau FED tikslinės ribos, ekonomika išlaiko jeigu ne itin aukštą, tai bent jau stabilų augimą, o akcijų birža muša naujus rekordus, kas mažina naujų ekonominių burbulų tikimybę.
Bernanke išnagrinėjo FED prognozes nuo 2012 m. trijose srityse: produkcijos apimties augimo, nedarbo ir „galutinės“ FED vertybinių popierių normos, kurią FED naudoja kaip palūkanų normos didinimo pagrindą ir kuri atspindi, kokia ta norma turėtų būti, kad paskatintų tolygų augimą.
Dabar Bernanke yra įsitikinęs, kad FED suprato, jog ankstesnės augimo prognozės buvo pernelyg optimistiškos, ir tokiu būdu ekonominė politika greičiausiai yra ne tokia palanki, kaip atrodo, kas didina investuotų pasipriešinimą palūkanų normos didinimui. „Dabartinė politika ne taip skatina augimą, kaip anksčiau buvo tikėtasi“, - sakė jis.
„Palūkanų normos didinimai yra laikomi mažiau svarbiais net ir tų rinkos dalyvių, kurie yra linkę į jėgos demonstravimą“, - rašo buvęs FED pirmininkas.
„Ypač svarbu tai, kad, lyginant su ankstesniais skaičiavimais, jie laiko dabartinę ekonominę politiką ne tokia skatinančia, darbo rinką – ne tokia ankšta, o infliacinį spaudimą – labiau ribotu, - tęsė Bernanke. – Dar daugiau, galima didesnė tikimybė, kad šioks toks ekonomikos „užkūrimas“ reikš geresnį produktyvumą ilguoju laikotarpiu. Šių ekonominės politikos pokyčių implikacijos iš esmės padeda paaiškinti pastaraisiais metais pastebimą atbulinę trajektoriją prognozuotame FED palūkanų normos augime“, - pridėjo jis.
2016-ieji buvo ypač sudėtingi metai FED pokyčių prognozuotojams. Nors FOMC per savo 2015 m. gruodžio posėdį nusprendė padidinti palūkanų normą pirmą kartą per daugiau nei devynerius metus, komiteto nariai žadėjo tai per šiuos metus padaryti dar keturis kartus. Tačiau dėl tam tikrų ekonominių kliūčių dabar rinkos žaidėjai lažinasi, kad šiais metais palūkanų norma taip ir nebus padidinta nė karto, o kito galimo jos didinimo data gali būti 2017-ųjų birželis.
